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森马收购中哲慕尚失败 国内最大规模服装并购案流产

来源:本站原创 发布时间:2019-10-06 点击数:

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  昨晚,森马服饰发布公告称,解除2013年6月17日签订的《浙江森马服饰股份有限公司与浙江中哲控股集团有限公司、杨和荣、朱召国、余勇、屠光君、毛春华关于购买宁波中哲慕尚控股有限公司(下称“中哲慕尚”)股权之框架协议书》。至此,之前备受关注的国内最大规模服装并购案宣告流产。

  该框架协议为意向性协议,森马方面曾公告称,未来需要按照该协议来签订正式的股权转让协议,“如森马与转让方未能于2013年12月31日或之前签署有关本次交易的股权转让协议,框架协议即解除(终止)而无须任何一方向其他方发出书面通知或给予书面确认、有助于增强饱腹感。香,认可”。

  但截至2013年12月31日,森马与转让方未能就股权转让协议具体条款达成一致,协议自然解除。

  昨日,记者联系森马和中哲慕尚旗下男装品牌GXG,双方均表示不便回应此事。但记者还是通过多方渠道了解到,收购金额的分歧或许是导致双方“分手”的直接原因。

  在收购协议中,森马披露了中哲慕尚的财务数据:2012年总资产为13.27亿元,总负债10.55亿元,净资产2.72亿元,营业收入和净利润分别为13.98亿元和2.06亿元。此外,双方交易的预计金额为19.8亿元至22.6亿元。

  彼时,这笔溢价10倍的买卖引发了人们对于森马“收购价格过高”的讨论,公告当日森马股价跌幅超过6%。

  但中哲慕尚方面显然并不这么认为。一位接近中哲慕尚的人士向记者透露,该公司此前的预估溢价甚至达到了15~20倍,最终10倍的结果只能称作“下嫁”森马。

  事实上,这场“婚姻”还未开始就已埋下隐患。国金证券分析师张斌指出,森马彼时并没有披露GXG的“三张报表”(指资产负债表、损益表、现金流量表)和详细经营状况,GXG管理层除了介绍品牌定位、企业文化和经营理念等常识外,也没有介绍更多经营层面的情况。而在对未来的预期方面,GXG高层却显现出了强烈的信心,在消费终端持续低迷的情况下,承诺2014、2015年度净利润较上一年同比增长率均不低于20%。

  “我们无法对GXG发展前景、并购后森马和GXG之间的协作和整合进行分析和判断,待到森马公布GXG经审计后的报表再做判断。”张斌表示。

  上述人士表示,个中原因或许在于中哲慕尚的业绩并没有如外界想象中的那么好,“据我所知,GXG的存货规模还是非常可观的。”张斌说。

  一位不愿透露姓名的服装品牌高管告诉记者,森马和中哲慕尚的分歧在于,“一个觉得收高了,一个觉得卖低了,谈不拢”。

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